IT投資案件Xにおいて、投資効果をNPVで評価する場合の算出式はどれか。

IT投資案件Xにおいて、投資効果をNPVで評価する場合の算出式はどれか。

解答：ウ

＜解説＞

NPV(Net Present Value：正味現在価値)は、将来の収入または支出をある割引率で複利計算し、現在の価値に換算した収入から支出を差し引いた金額である。

NPV は，複利利息の逆算であると理解すればよい。

たとえば，100 万円を 10 ％の利率で金融機関に預けたとすれば，

• 1 年後には，100 万円＋ 100 万円× 10 ％＝ 110 万円になる
• 2 年後は，110 万円＋ 110 万円× 10 ％＝ 121 万円になる。

すなわち，利率が 10 ％であれば，1 年後に 110 万円，2 年後に 121 万円 持っていることと，今 100 万円持っていること（現在価値という）は同じであると考えられる。

これを NPV の考え方で示せば，100 ＝ 110 ÷ 1.1，100 ＝ 121 ÷ 1.1 2 になる。 利率で割り戻すということなので、利率は割引率と表現される場合が多い。

本問の案件 X の割引率は 2.5 ％なので，各年のキャッシュインを割引率 2.5 ％で割り戻した金額（現在価値）をまとめると次のようになる。

キャッシュアウトの 200 は、0 年目に発生しているので、そのまま減算すればよい。

キャッシュアウトの－ 200 と上表の各金額を合計する算出式は、ウである。

キーワード

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